2018/12/26 11:06:26 来源：www.tdgggs.com 点击次数：

  无缝铝管联合行动近年来有高发迹象，主要是因为无缝铝管利润波动加剧，根本原因是无缝铝管扩张速度大于氧化铝扩张速度。亏损强度不是导致联合减产的关键因素，也就是说行业亏损不一定导致减产发生，长期取决于行业集中度。联合减产往往随着高库存现象的存在。但这不代表全部，低库存也有可能发生，往往发生在库存快速累积过程中。联合减产不一定发生在价格下跌的过程当中，上涨的过程也有可能发生。取决于利润，取决于现金流。这主要是因为不同企业的成本处于不同水平，促成行业联合减产往往滞后行情平均利润。

  无缝铝管动态成本（电力成本相对刚性，氧化铝成本动态）就决定了这个行业特性，价格变动快于成本变动，导致企业时亏时盈，也上演了一出出联合减产的戏。联合减产不应该是常态，也不是行业健康发展的应有之义。但行业联手是行业成熟发展的标志。争论背后，展现出国内无缝铝管和氧化铝企业之间由来以久的恩怨纠缠，和同样短期内无法改变高价氧化铝仍然供不应求的事实。这个根本原因在于氧化铝发展跟不上无缝铝管发展的步伐。简单地讲，产能不匹配。“步子大了容易XXX”这句话来形容无缝铝管行业**为恰当不过。这是产业角度。

  无缝铝管打法大大不同也是一个重要原因。无缝铝管相当于处在二维空间，期货现货；氧化铝则处在于一维空间，只有现货；市场参与者结构、交易模式、反应速度****了两者短期价格的不一致性。这是市场角度。铝市联合减产发生频率高于其他金属。主要原因是无缝铝管成本动态变化，尽管电力成本相对刚性，但氧化铝寡头垄断，价格变化滞后于无缝铝管周期（无论是期货的投机性还是现货交易的活跃度）导致氧化铝利润周期滞后于无缝铝管利润周期。联合减产这个事，随着行业集中度的提高，未来看做是一个常态。因为这符合资本追求利润****化的方向。