2019/2/11 10:31:22 来源：www.tdgggs.com 点击次数：

节后铝市主要关注两方面，一方面是春节累库的高度。由于6061铝棒减产主要发生在去年四季度且近期还在延续，预计累库数量在40万吨左右。节后现货贴水幅度在150—200元/吨之间，好于往年水平。另一方面，河南、山西近期铝土矿价格有所松动，主要体现在新矿权的释放及环保边际放松矿山冲量，元宵节前矿山放假尚不能体现出增量，节后上量会压低矿价，预计矿跌幅在50—100元/吨。当前电解铝行业利润是比较差的。在需求偏弱的情况下，上游降价很容易体现在铝价下跌上。但若需求预期改善，在上游铝土矿、氧化铝存在降价的压力下，这部分成本将体现在电解铝利润上。行业利润要想得到更好的修复需要需求真正落实，但新增产能会反作用于铝价，这是我们不看好铝价的原因。

由于政策利好到落地需要时间传导，3月旺季启动前，预计铝价仍处于弱势。不过，宏观及累库好于往年，铝价****价格底部重心将上移至13000-13200元/吨。相对价格上，建议可参与买1903空1907的操作，赚取增值税下调收益。