2018/12/14 17:30:42 来源：www.tdgggs.com 点击次数：

  山东地区的电解铝秋冬限产与G20峰会的利好都曾引发铝方管价反弹，但都在较短的时间里宣告失败，铝方管价**终还是被压制在均线下缓慢走低。昨日SMM公布的**新现货库存较上周下降5.7万吨，库存降幅扩大刺激铝方管价反弹。鉴于宏观环境偏空及淡季逐渐开启，我们对铝方管价看法仍偏悲观。

  G20峰会中美两国元首达成关税不升级的共识，但也设定了90天的谈判期。特朗普强调90天谈判期的起始日，让市场感到不安。同时，中国科技巨头华为CFO在加拿大被捕，还可能被引渡到美国的消息，更给中美贸易关系的缓和蒙上阴影。要谈事项之多，谈判时间之短，令结果充满不确定性，进而降低投资者风险偏好。英国脱欧进程曲折，保守党质疑首相推进脱欧的能力，12日保守党对首相特雷莎·梅进行不信任投票，尽管其在不信任投票中过关，但脱欧协议在议会仍面临极大的阻力，对英镑是大考验。美联储议息会议即将举行，尽管市场对2019年美国加息路径看法不一，但是12月加息被认为是板上钉钉的事。美联储加息预期及宏观不确定性引发的避险需求均使得美元强势，对金属价格构成压制。

  三季度原料价格居高与铝价走弱，加剧行业亏损。9月电解铝减产步伐有所加快，集中在河南。11月减产主要发生在甘肃、青海。另外，山东地区进行环保限产涉及471台电解槽。1—11月全国减产约244万吨。其中，发生在四季度的减产规模约110万吨，这意味着明年一季度将减少近30万吨供应，体现在当前现货去库存延续及春节后现货库存累库力度会下降，预计节后现货贴水幅度也会较往年缩小。