2019/1/21 13:08:26 来源：www.tdgggs.com 点击次数：

  6063铝管供应持续而消费减少，体现在社会库存的增加。上周四，铝社会库存环比增加0.6万吨，元旦后库存再增加3.4万吨，改变了持续已久的去库轨迹。由于现货充裕，在期货价格大幅下挫的过程中，现货贴水在40元/吨左右，跟跌意愿明显。关于节后电解铝市场累库，我们认为春节收假距离3月5日两会还有一段政策不明晰的空窗期，下游开工、采购意愿不足，消费缺失会延长累库时间和增加累库数量。结合2012—2018年春节累库对比分析，由于减产多集中在2018年四季度，预计2019年春节后电解铝累库40万—50万吨。

  下游加工行业2018年12月的订单情况与11月基本相当，但没有显示出以往的旺季特征，只是部分地区空调企业对铝板带的订单有季节性放量，但基本在春节前完成生产交付。春节进入倒计时状态，下游加工企业能接到的订单数量越来越少，两周内下游加工企业陆续放假，消费即将进入季节性缺失阶段。对于新年度订单，终端观望情绪浓厚，加工长单签订情况不理想。

  由于需求转弱，叠加超预期疲弱的PMI数据冲击，铝价快速下跌。距离3月传统旺季仍超过两个月的消费低谷期，若无刺激政策或行业更大规模的减产，铝价会继续下探13000元/吨寻求支撑。